兰格视点：跌势收敛废钢或迎来修复小拐点

进入 7 月以后，国内废钢市场呈现供需双弱、窄幅震荡、区域分化的典型淡季特征，高温汛期、终端需求低迷、再生资源新规落地、钢厂盈亏博弈四大主线主导全月行情，整体走出 “月初承压下调、中旬止跌小幅修复” 的走势，涨跌空间均被双向约束，市场观望氛围浓厚。

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供应端受季节性天气与政策双重压制，货源持续偏紧。7 月全国进入高温主汛期，南方梅雨、局部台风叠加北方持续高温，户外工地拆迁、散户回收、货场拆解分拣作业大幅受限，跨区域长途运输效率下滑，市面新增产废量明显收缩。同时 7 月 1 日新版《再生资源回收站点建设管理规范》正式实施，搭配税务反向开票 “四流一致” 从严核查，无合规场地、台账不全的小型回收点出货受阻，流通环节成本抬升。多数贸易商采取 “快进快出、零囤货” 操作，基地库存持续低位，优质重废、钢筋切粒稀缺，商户惜售挺价；轻薄料、彩钢压块货源相对充足，价格弹性更大，品种价差持续拉大。整体来看，货源收紧形成刚性底部支撑，废钢不存在深度下跌基础。

需求端受制于钢材传统淡季，钢厂采购力度偏弱。现阶段铁水综合成本较废钢高出 100 元每吨，从经济性角度，钢厂加大废钢使用比例更划算。但受制于淡季成材走弱，钢厂利润整体承压，操作出现明显分化。长流程钢厂虽有成本优势支撑，可建材、型材成交低迷，成品库存缓慢累积，不少企业安排高炉限产检修，并未大幅提升废钢配比，仅维持刚需采购。短流程电炉钢厂受成材拖累，开工率同步回落，废钢日耗环比下滑。采购策略上，全月钢厂以按需控采为主，月初SG等头部钢厂率先下调 30元，带动多数地区跟跌；中旬随着钢坯小幅企稳、黑色期货震荡回暖，三十余家华北、西北钢厂小幅上调 10-30 元吸货补库，但无大规模集中补库动作，调价以平衡到货量为目的，拉涨持续性不足。

库存与资金层面风险持续凸显。当前钢厂废钢库存维持 8-9 天常规低位，无累库压力；加工基地普遍轻库存运营，规避雨季湿料贬值、价格下跌双重风险。行业资金周转压力加剧，钢厂账期拉长、承兑汇票占比提升，叠加票据管控收紧，中小回收企业回款周期拉长，进一步抑制商户主动收料意愿，形成 “需求弱→出货少→货源紧” 的循环博弈格局。

后市展望，7 月下旬废钢市场仍将延续震荡盘整格局。短期利好在于高温汛期持续限制货源释放，底部支撑稳固；利空在于终端用钢需求暂无明显改善，钢厂亏损下压价意愿难消。操作层面，贸易商不宜盲目囤货，紧盯成材成交、钢厂检修节奏与台风降雨天气；中长期随着 8 月下游施工逐步恢复，废钢需求存在边际修复预期，行情或迎来小幅回暖窗口。